Euro bölgesi enflasyonu Aralık 2025’te yüzde 2’ye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası ECB’nin orta vadeli hedefine ulaştı. Eurostat’ın 7 Ocak 2026 tarihli ön verilerine göre enflasyon, Kasım ayında yüzde 2,1 seviyesinde düştü. Bu gelişme, yıllardır enerji maliyetleri ve tedarik zinciri sorunlarıyla dalgalanan fiyat baskılarının yavaşladığını gösteriyor.
Enflasyon düşüşünde enerji fiyatları belirleyici rol oynadı. Aralık ayında enerji fiyatları yıllık bazda yüzde 1,9 azaldı. Kasım ayında bu düşüş yalnızca yüzde 0,5 olarak kaydedilmişti. Buna karşılık, enerji dışı sanayi ürünleri fiyatları yüzde 0,4’e gerilerken, hizmetler sektörü yüksek enflasyon oranlarıyla dikkat çekti. Ayrıca hizmetlerde yıllık fiyat artışı da yüzde 3,4 olarak kayıtlara geçti.
Gıda, alkol ve tütün ürünlerinde fiyatlar yıllık yüzde 2,6 arttı. Ancak Kasım ayındaki artış yüzde 2,4 seviyesindeydi. Bazı gıda kategorilerinde fiyat baskısının devam etmesi, enflasyondaki düşüşü sınırlıyor.
2028’de Enflasyon Tekrar Yüzde 2 Seviyesine Dönebilir
Ekonomistler, kısa vadede enflasyonun kontrol altında kalacağını öngörüyor. ING ekonomisti Bert Colijn, “ECB şu anda ‘iyi yerde’. Ayrıca mevcut verilere göre faiz oranlarını değiştirmeyecek” dedi. Colijn’e göre güçlü euro, düşük enerji fiyatları ve yavaşlayan ücret artışları enflasyon üzerinde baskı oluşturuyor.
Buna karşın işletmelerin fiyatlandırma eğilimleri dalgalanmaya devam ediyor. Hizmet sektöründe fiyat beklentileri son aylarda yükseldi. Bu durum, çekirdek enflasyonun uzun süre yüksek kalabileceğine işaret ediyor. Colijn, “2’nin altına büyük düşüş beklemiyoruz, ancak düşük bir senaryo mümkün” ifadelerini kullandı.
ECB, Aralık ayında faiz oranlarını sabit tuttu. Mevduat faizi yüzde 2,00, ana refinansman faizi yüzde 2,15 ve marjinal kredi imkânı faizi yüzde 2,40 seviyesinde kaldı. Buna karşılık Merkez bankası, gelecek faiz kararlarının ekonomik ve finansal veriler ışığında alınacağını belirtti.
ECB projeksiyonlarına göre, enflasyon 2026 ve 2027 yıllarında hedefin biraz altında olacak. Ancak beklentiler 2028’de enflasyonun tekrar yüzde 2 seviyesine dönmesi yönünde. Uzmanlar, politika faizlerinin kısa vadede sabit kalacağını ve ECB’nin yeni verileri bekleyerek karar alacağını belirtiyor.